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近期紙漿01合約增倉上行，再次出現(xiàn)異動(dòng)，資金博弈不斷加劇。由于今年以來國(guó)內(nèi)進(jìn)口量持續(xù)低位，可流通貨源偏緊的問題一直無法解決，支撐國(guó)內(nèi)漿價(jià)始終維持高位。

短期來看，針葉漿供需面仍難有明顯的改觀，年內(nèi)漿價(jià)大跌的可能性偏低，預(yù)計(jì)整體仍將維持高位運(yùn)行，雖然期現(xiàn)價(jià)格已接近，但01合約在資金驅(qū)動(dòng)下不排除繼續(xù)沖高的可能性，建議暫且觀望為主。中期來看，明年進(jìn)口量有望回升，而海外需求存在惡化的預(yù)期，如果歐美經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下挫，歐洲紙漿庫存顯著累庫，那紙漿可能會(huì)呈現(xiàn)加速下行的態(tài)勢(shì)，但拐點(diǎn)的出現(xiàn)將晚于預(yù)期，預(yù)計(jì)2023年一季度末至二季度，漿價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)明顯的回落。

（文章來源：申銀萬國(guó)期貨）

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