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回顧2022年，上半年苯乙烯基本跟隨原油節(jié)奏，下半年走出自己獨立的行情。受全球需求走弱的影響，下半年純苯并未給予苯乙烯足夠支撐，價格重心大幅下移。苯乙烯自身基本面反而更加強勢，得益于廠商開停車行為更加主動，苯乙烯庫存維持在偏低水平，利潤水平也高于上半年。

展望2023年，苯乙烯仍處于大投產(chǎn)周期內(nèi)，且疫情影響削弱后，裝置投產(chǎn)將更加順暢，利潤繼續(xù)下滑難以避免。但純苯可以提供價格支撐，由于美國汽油結(jié)構(gòu)性短缺，純苯調(diào)油行情很可能再次上演。地緣政治矛盾尚未解決，原油等能源成本仍處于高位。

苯乙烯下游裝置有效產(chǎn)能增速高于自身，且考慮到廠商行為，預(yù)計除了1-2月季節(jié)性累庫，庫存都保持偏低狀態(tài)。全產(chǎn)業(yè)鏈均處于產(chǎn)能高增速階段，苯乙烯和三大S開工和利潤下滑無法避免。疫情管控影響削弱，2023年宏觀環(huán)境將轉(zhuǎn)好。但國內(nèi)疫情導(dǎo)致從個人到企業(yè)現(xiàn)金流受損嚴(yán)重，消費還需要一段時間緩沖，23年供給的恢復(fù)會快于消費，總供應(yīng)和總需求增速分別為8.4%和7.6%。

純苯價格仍會成為苯乙烯支撐。一方面是因為純苯有效產(chǎn)能增速低于下游，國內(nèi)供應(yīng)缺口需要繼續(xù)靠進口補足。另一方面是因為明年高辛烷值調(diào)油組分或面臨短缺，純苯存量供應(yīng)偏低。北美汽油庫存偏低，需要進口汽油或調(diào)油料來滿足需求。此外，石腦油裂解開工低導(dǎo)致大量輕石腦進調(diào)油池，增加芳烴調(diào)油需求。

（文章來源：天風(fēng)期貨）

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