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11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策加速調(diào)整，使明年地產(chǎn)用鋼的不確定性增大。地產(chǎn)用鋼量已下滑一年半時(shí)間，對(duì)22年粗鋼需求影響超過(guò)10%，政策雖已明確轉(zhuǎn)向，但長(zhǎng)時(shí)間的下滑使市場(chǎng)預(yù)期謹(jǐn)慎，但回顧一年半之前，房地產(chǎn)如此大的下降也不在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，從當(dāng)前新開(kāi)工面積及銷售面積看，房地產(chǎn)已降至谷底，較強(qiáng)的金融屬性使地產(chǎn)波動(dòng)加大。

新開(kāi)工決定鋼材主要需求，新開(kāi)工實(shí)際受房企開(kāi)發(fā)能力和意愿影響，但這兩個(gè)因素可以歸因?yàn)橐粋€(gè)，就是商品房銷售情況，而銷售又取決于居民部門的購(gòu)房意愿和購(gòu)房能力。

從數(shù)據(jù)上看，居民購(gòu)房能力應(yīng)該是存在的，22年壓制商品房銷售的核心的購(gòu)房意愿較低，意愿何時(shí)好轉(zhuǎn)很難判斷，畢竟當(dāng)前房?jī)r(jià)仍在走弱，疫情影響也未完全結(jié)束，且市場(chǎng)在擔(dān)心放開(kāi)后初始階段面臨的一些問(wèn)題，這些都是壓制當(dāng)前購(gòu)房意愿的因素，但對(duì)23年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)可能比較確定，疫情的影響也有望隨時(shí)間減弱，因此在某個(gè)節(jié)點(diǎn)若購(gòu)房意愿開(kāi)始回升，則商品房銷售也將快速增加，從時(shí)間上看，上半年仍有壓力，下半年更可能出現(xiàn)，但要注意的是，過(guò)去一年半地產(chǎn)下行幅度和速度較快，考慮到國(guó)內(nèi)地產(chǎn)金融屬性較強(qiáng)，如果有反彈，要提防的是快速回升的可能性。

因此政策轉(zhuǎn)向可能刺激購(gòu)房意愿，而儲(chǔ)蓄增加對(duì)應(yīng)的是購(gòu)房能力，因此明年鋼材市場(chǎng)面臨的就是居民購(gòu)房能力能否轉(zhuǎn)為地產(chǎn)實(shí)際銷售、或何時(shí)會(huì)轉(zhuǎn)為實(shí)際銷售，進(jìn)而傳導(dǎo)至新開(kāi)工和鋼材需求，在房地產(chǎn)已經(jīng)大幅下滑近15個(gè)月，并帶動(dòng)粗鋼消費(fèi)也出現(xiàn)持續(xù)下降后，對(duì)于防疫政策轉(zhuǎn)變后的首年，可能要去注意在較強(qiáng)的金融屬性之下，房地產(chǎn)出現(xiàn)超預(yù)期改善的可能，屆時(shí)鋼材內(nèi)需也會(huì)出現(xiàn)一輪脈沖式的擴(kuò)張，因此地產(chǎn)的一些情況需要格外關(guān)注，這也是明年鋼材最大的不確定因素。

未來(lái)需要關(guān)注，房地產(chǎn)進(jìn)一步的政策，在政治局會(huì)議未提及地產(chǎn)后，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)地產(chǎn)的表態(tài)，以及一些先行指標(biāo)，如房?jī)r(jià)、土地溢價(jià)率數(shù)據(jù)的變化，這些指標(biāo)如果有積極變化則要注意地產(chǎn)向上的可能，反之鋼材需求的弱勢(shì)將會(huì)持續(xù)。

（文章來(lái)源：方正中期期貨）

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