導(dǎo)語

盼“硅”期，一起學(xué)

(資料圖片僅供參考)

大家好，我們來了，今天是工業(yè)硅基礎(chǔ)知識第四講，我們帶您了解中國工業(yè)硅市場的消費(fèi)。本期主要側(cè)重對基本消費(fèi)情況的介紹，如多晶硅、有機(jī)硅、鋁合金用硅及出口的過去和未來？我們的出口方向、內(nèi)銷貿(mào)易等具體情況。本期我們對貿(mào)易前景做了展望，認(rèn)為工業(yè)硅上市后，依托廣期所標(biāo)準(zhǔn)化的倉儲、交割、倉單系統(tǒng)，保值工具提供的便利性，工業(yè)硅貿(mào)易的流轉(zhuǎn)量很可能放大。在現(xiàn)貨定價方式上，一旦工業(yè)硅期貨的有效性得到確認(rèn)，套期工具便捷下，很可能快速實現(xiàn)以期貨交割月或主力合約月均價為基礎(chǔ)加固定價差的基差貿(mào)易模式。因此，工業(yè)硅期貨融入現(xiàn)貨定價的速度可能更快，工業(yè)硅行業(yè)應(yīng)做好充足準(zhǔn)備。我們也會與您一起，持續(xù)備戰(zhàn)工業(yè)硅期貨！

1. 消費(fèi)基本情況

市場非?？春迷凇疤贾泻?、硅能源、硅化工”背景下工業(yè)硅的消費(fèi)趨勢。中國是世界上最大的工業(yè)硅消費(fèi)國。近年來我國工業(yè)硅消費(fèi)保持穩(wěn)步增長，2010-2021年間，年均復(fù)合增長8.7%(超過全球消費(fèi)復(fù)合增速)，由134.8萬噸(含出口)增至311.8萬噸(含出口)。SMM認(rèn)為到2025年國內(nèi)工業(yè)硅消費(fèi)將增至480萬噸，2021-2025年年均復(fù)合增速能夠達(dá)到兩位數(shù)11%左右。

國內(nèi)工業(yè)硅需求的快速增長有著強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)升級背景，目前工業(yè)硅消費(fèi)呈現(xiàn)內(nèi)需替代出口、化工級超越冶金級的趨勢特點。過去，我國工業(yè)硅消費(fèi)主要依靠直接出口，隨著國內(nèi)有機(jī)硅、多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的不斷成熟、產(chǎn)能的逐漸擴(kuò)張，直接出口工業(yè)硅占比逐漸下降、出口量基本穩(wěn)定在60-80萬噸。

2021年，我國有機(jī)硅耗硅量90.4萬噸，占工業(yè)硅消費(fèi)的29%，是第一大消費(fèi)領(lǐng)域；其次，同年工業(yè)硅出口78萬噸，占比25%；再次，鋁合金、多晶硅領(lǐng)域各消耗工業(yè)硅62.4萬噸，各占20%，它們共同組成了中國工業(yè)硅市場的需求生態(tài)。(不含出口：2021年，有機(jī)硅、多晶硅、鋁合金國內(nèi)消費(fèi)占比分別為37%、26%、27%)

預(yù)計到2025年，在 “碳中和、碳達(dá)峰”目標(biāo)帶動下，多晶硅消費(fèi)確定性增速極強(qiáng)，最快明后年就可能成為我國工業(yè)硅第一大消費(fèi)領(lǐng)域；同時，預(yù)計國內(nèi)有機(jī)硅消費(fèi)保持穩(wěn)定增速，鋁合金耗硅量可能微增，而工業(yè)硅直接出口量基本持平。中國硅產(chǎn)業(yè)的出口將延續(xù)以光伏(或組件)、有機(jī)硅、鋁合金中間或終端產(chǎn)品為主的趨勢。

2. 出口：保持穩(wěn)定、周邊為主

我國工業(yè)硅出口為主，進(jìn)口較少，工業(yè)硅出口量曾占國內(nèi)產(chǎn)量、消費(fèi)量較大比重。不過隨著國內(nèi)有機(jī)硅下游規(guī)模化拓展，海外龍頭均在中國建廠擴(kuò)產(chǎn)；多晶硅、光伏領(lǐng)域有絕對優(yōu)勢；歐美等國對中國工業(yè)硅出口征收反傾銷稅，2015年后，工業(yè)硅出口占比逐漸從接近四成下降到三成以下。2021-2025年，立足國內(nèi)強(qiáng)勁的多晶硅、穩(wěn)定的有機(jī)硅需求預(yù)期，工業(yè)硅新建產(chǎn)能大多以下游產(chǎn)業(yè)鏈向上游原材料配套的方式申建，這意味著新增規(guī)?；a(chǎn)能將與工業(yè)硅中間、終端產(chǎn)品產(chǎn)能產(chǎn)量相掛鉤，可供出口貿(mào)易的工業(yè)硅供應(yīng)量增量有限，預(yù)計2025年工業(yè)硅出口占比將跌向兩成。

除國內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展繼續(xù)向下游延伸，限制出口供應(yīng)量外，海外硅行業(yè)龍頭集中在下游有機(jī)硅、鋁合金行業(yè)，歐洲、美國在這兩個領(lǐng)域仍有技術(shù)優(yōu)勢，不過鑒于工業(yè)硅生產(chǎn)耗能大，碳排放壓力下，海外高成本老舊產(chǎn)能逐漸出清，而2015年后我國新建工業(yè)硅低能源成本、規(guī)?；瘍?yōu)勢明顯，內(nèi)外價差拉大，增大歐美對中國工業(yè)硅產(chǎn)品出口的雙反壓力，也限制了我國工業(yè)硅的出口市場。

其中，美國對中國工業(yè)硅征收近140%的高額反傾銷稅(2016年7月20日終裁)，2021年6月美國商務(wù)部公布中國貿(mào)易“黑名單”(涉及新疆地區(qū))包括了合盛硅業(yè)、新疆東方希望有色金屬、新疆協(xié)鑫能源材料、新疆大全新能源等硅能源龍頭企業(yè)。同時，美國對波黑、冰島、馬來西亞、哈薩克斯坦等國的工業(yè)硅做出反傾銷調(diào)查，裁定20%-150%不等的傾銷率。鑒于中國工業(yè)硅對美零出口，光伏組件過道東南亞地區(qū)，近期美對中貿(mào)易壁壘主要集中在對中國企業(yè)在泰國、越南、馬來西亞、柬埔寨的組件廠進(jìn)行反規(guī)避調(diào)查。相比較，歐盟雖然對中國工業(yè)硅設(shè)有高“雙反”稅率，但歐洲主要硅消費(fèi)企業(yè)有進(jìn)口配額，實際影響有限。

整體，中國工業(yè)硅約80萬噸的出口量占全球出口貿(mào)易的一半，供應(yīng)了中國以外海外需求的近四成。2021年，我國向72個國家(地區(qū))出口工業(yè)硅，亞洲出口需求累計超過50%，主要集中在日本、韓國、泰國、印度、阿聯(lián)酋、馬來西亞、荷蘭、俄羅斯、墨西哥等國。各國間出口貿(mào)易政策相對穩(wěn)定。

出口政策上，2005年5月起我國取消13%工業(yè)硅出口退稅，經(jīng)過三次調(diào)整出口關(guān)稅降至0:2008年1月出口暫定關(guān)稅10%，同年12月調(diào)整到15%，2012年12月取消出口關(guān)稅至今。海關(guān)編碼中，我國工業(yè)硅出口以28046900稅號為主。

工業(yè)硅出口沒有特殊要求，主要是訂艙、報關(guān)、出提單、目的港清關(guān)、收款等環(huán)節(jié)。我國工業(yè)硅主要出口海關(guān)是黃埔、天津、廈門，隨著福建地區(qū)高成本產(chǎn)能退出，廈門港出口量降低，目前以黃埔港、天津港為主。

廣州黃埔港依托西南產(chǎn)區(qū)，一般從云南產(chǎn)地發(fā)貨到集散地昆明，昆明汽運(yùn)到黃埔的運(yùn)費(fèi)常年350元/噸，湖南、廣西、貴州等省也走黃埔出口。天津依托新疆產(chǎn)能，運(yùn)距遠(yuǎn)、汽運(yùn)費(fèi)用高，且出入疆貨物有明顯淡旺季，費(fèi)用在400-700元/噸間波動。運(yùn)輸成本上，廣州黃埔港有天然優(yōu)勢，但西南產(chǎn)區(qū)開工供貨也有季節(jié)性特點，逐月貨源穩(wěn)定性較低。據(jù)不完全統(tǒng)計，天津港、黃埔港和昆明正常運(yùn)營的工業(yè)硅倉儲企業(yè)約6家，合計庫容約15萬噸。

工業(yè)硅出口主要以貿(mào)易商分銷為主，出口貿(mào)易商從國內(nèi)硅廠或其他貿(mào)易商處采購貨物，經(jīng)商社、代理商等一級貿(mào)易商銷售至國外下游用戶。國內(nèi)工業(yè)硅出口貿(mào)易公司注冊地主要集中在江蘇、山東、浙江三省。

3. 內(nèi)銷：重點消費(fèi)區(qū)域與跨省貿(mào)易

我國工業(yè)硅重點消費(fèi)區(qū)域集中在華東、華南，重點生產(chǎn)區(qū)域集中在西北、西南。貿(mào)易流向上，主要線路以“西南-華南”、“西南-華東”以及“西北-華東”為主。

按區(qū)域，我國工業(yè)硅最大消費(fèi)地(含出口)是華東，2020年消費(fèi)占比達(dá)到41%，工業(yè)硅的三大下游方向在此均有分布；華北排第二，同年占比17%，消費(fèi)主要由天津港出口，內(nèi)蒙、河北等省的多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金消費(fèi)支撐；華南排在第三，占比15%，消費(fèi)主要由黃埔港出口、廣東本省的鋁合金消費(fèi)帶動。近年來，受工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)政策及支持鼓勵上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體延伸，主產(chǎn)地消費(fèi)占比提升，隨著新疆多晶硅、有機(jī)硅產(chǎn)能的投放，西北消費(fèi)占比提升到14%、排在第四。

按省份，國內(nèi)消費(fèi)量占比前五的是廣東、江蘇、新疆、浙江、江西，合計消費(fèi)工業(yè)硅約占六成。廣東省，主要依靠出口、鋁合金消費(fèi)，2020年需求量超過37萬噸；江蘇省，工業(yè)硅下游各產(chǎn)業(yè)鏈布局最全面、實力強(qiáng)，2020年工業(yè)硅消費(fèi)34萬噸；新疆，主要以自產(chǎn)自銷的產(chǎn)業(yè)鏈延伸為主；浙江，主要依靠有機(jī)硅龍頭企業(yè)的消費(fèi)集中度；江西，有機(jī)硅、多晶硅規(guī)?；a(chǎn)能多有布局；天津，依靠出口；山東，與江西近似。

在各省供需數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，廣東、江蘇、浙江、江西、天津、山東、湖北是主要的工業(yè)硅凈需求省；而云南、新疆、四川是工業(yè)硅供應(yīng)大省。后期，隨新疆、云南、四川等省繼續(xù)推行“煤電硅”、“水電硅”產(chǎn)業(yè)鏈一體化，形成更有區(qū)域特色的本地產(chǎn)消市場，國內(nèi)跨省工業(yè)硅外銷比例可能降低，對貿(mào)易商，尤其分銷貿(mào)易商的挑戰(zhàn)更大。

工業(yè)硅貿(mào)易參與者以生產(chǎn)企業(yè)、有機(jī)硅單體廠、鋁硅合金廠、多晶硅廠和貿(mào)易商為主，貿(mào)易方式分直銷、分銷兩種，根據(jù)下游消費(fèi)領(lǐng)域?qū)I(yè)硅品質(zhì)的具體要求而劃分。有機(jī)硅對雜質(zhì)含量要求高，廠家對原料要求不同，工業(yè)硅生產(chǎn)貼近定制，依靠直銷；多晶硅，隨技術(shù)發(fā)展，雖然能“吃”較多牌號，側(cè)重硅提純，但因多晶硅行業(yè)產(chǎn)能集中度高，貿(mào)易商參與空間有限，也以直銷為主；而鋁合金及出口兩個方向，以貿(mào)易商分銷為主：鋁合金終端企業(yè)分散，有貿(mào)易空間，出口則必須依賴貿(mào)易商的強(qiáng)渠道與資金優(yōu)勢。SMM從終端消費(fèi)比例、調(diào)研認(rèn)為，2020年我國工業(yè)硅直接貿(mào)易(生產(chǎn)企業(yè)對下游用戶)規(guī)模122萬噸，占消費(fèi)量的48%；間接貿(mào)易(貿(mào)易商參與)109萬噸，占42%；生產(chǎn)企業(yè)自用27萬噸，占10%；整體，國內(nèi)直銷、分銷比約6:4.

在工業(yè)硅凈需求省份基礎(chǔ)上，以鋁合金及出口消費(fèi)為主的地區(qū)，貿(mào)易商分銷占有優(yōu)勢。如廣東、天津兩地貿(mào)易商貿(mào)易量占比超過90%。而浙江、江蘇兩地下游以有機(jī)硅、多晶硅為主，貿(mào)易占比較低。雖然工業(yè)硅以直銷為主，但由于工業(yè)硅牌號多、不同產(chǎn)區(qū)淡旺季生產(chǎn)、運(yùn)輸有較明顯的季節(jié)波動，價差變化大，仍能吸引貿(mào)易商積極參與。2020年SMM調(diào)研認(rèn)為貿(mào)易商貿(mào)易量超過108萬噸。

具體到貿(mào)易商，2020年國內(nèi)前十貿(mào)易商累計貿(mào)易量達(dá)到48萬噸，占比44%，市場以中小規(guī)模貿(mào)易商為主。工業(yè)硅上市后，依托廣期所標(biāo)準(zhǔn)化倉儲、交割、倉單系統(tǒng)，保值工具提供的便利性，工業(yè)硅貿(mào)易流轉(zhuǎn)量很可能放大，市場有成長空間。

工業(yè)硅自身對倉儲與運(yùn)輸?shù)囊蟛桓?，工業(yè)硅不可燃燒，對倉庫無硬性要求，上路也無特殊要求，但從下游使用安全出發(fā)，日常必須注意防雨、防水，儲存需選擇有頂棚的室內(nèi)，汽運(yùn)要注意遮雨。國內(nèi)跨省運(yùn)輸以汽運(yùn)為主(載重量通常33噸)，在滿足發(fā)貨周期及節(jié)省運(yùn)費(fèi)的條件下運(yùn)距遠(yuǎn)的新疆硅廠或云南個別廠家可能選擇火車運(yùn)輸。由于運(yùn)距遠(yuǎn)、新疆地區(qū)冬季封路，汽運(yùn)費(fèi)用波動較大。

工業(yè)硅的現(xiàn)貨交易目前有三種定價方式：第三方定價、招標(biāo)定價、現(xiàn)貨定價(即計算第三方月均價+固定價差)。第三方定價，貿(mào)易商、鋁合金廠商使用較多，國內(nèi)發(fā)布平臺不限于SMM、百川、鐵合金在線，因采價樣本不同，第三方每日發(fā)布的現(xiàn)貨價格也略有不同。直銷貿(mào)易中，有機(jī)硅多采用招標(biāo)模式；而多晶硅、大型鋁合金企業(yè)、部分有機(jī)硅企業(yè)一般長單可能選擇現(xiàn)貨定價模式，即第三方價格(月均價)加固定價差的方式。

當(dāng)前工業(yè)硅市場形成的三種定價方式普世、多樣、能夠滿足終端用戶的特定需求，且有一定基差貿(mào)易特點。近年來國內(nèi)期貨市場快速擴(kuò)容，工業(yè)硅期貨上市后，企業(yè)保值參與度有快速提升空間，現(xiàn)有第三方報價將重點關(guān)注其與期貨交割月升貼水間的價差波動、臨近交割的回歸方式；一旦工業(yè)硅期貨的有效性得到確認(rèn)，套期工具便捷下，很可能快速實現(xiàn)以期貨交割月或主力合約月均價為基礎(chǔ)加固定價差的基差貿(mào)易模式，期貨衍生品融入現(xiàn)貨定價的速度可能較快，工業(yè)硅行業(yè)應(yīng)做好充足準(zhǔn)備。

資料致謝：廣州期貨交易所、SMM、百川盈孚、鐵合金在線、安泰科

（文章來源：國投安信期貨）

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