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核心觀點(diǎn)：中性 整體來(lái)看，資金博弈主導(dǎo)RU行情，與基本面產(chǎn)生背離，后市關(guān)鍵在于01矛盾如何解決，以此判斷05走博弈行情還是基本面邏輯。從基本面來(lái)看市場(chǎng)分歧點(diǎn)在于未來(lái)強(qiáng)預(yù)期能否兌現(xiàn)，年后是否能夠配合宏觀利好迎來(lái)一輪上漲行情，仍然有待驗(yàn)證。從策略上來(lái)看，深淺色套利仍然存在風(fēng)險(xiǎn)，等待01矛盾解決或強(qiáng)預(yù)期驗(yàn)證之后再考慮入場(chǎng)。

RU01:偏多 資金博弈主導(dǎo)行情，后市需要關(guān)注01矛盾會(huì)如何解決。

全乳與3L:偏空 全乳大幅升水3L，估值偏高。

需求：中性 提前停工放假現(xiàn)實(shí)需求偏弱，但市場(chǎng)預(yù)期仍然向好，需要等到年后再去驗(yàn)證強(qiáng)預(yù)期是否兌現(xiàn)。

庫(kù)存：偏空 社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)速度快于往年。

海外：中性 海外需求指標(biāo)繼續(xù)磨底，目前并不交易該變量，但仍然需要關(guān)注后市宏觀預(yù)期差。

（文章來(lái)源：天風(fēng)期貨）

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