供應(yīng)問題依舊在困擾著國內(nèi)外糖市。

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在印度產(chǎn)量前景低迷的支撐下，隔夜(4月6日)ICE原糖期價再度飆升并續(xù)創(chuàng)六年半新高至23.68美分/磅，白糖期貨則續(xù)創(chuàng)十一年新高。國內(nèi)鄭糖也受外盤強勢和云南、廣西產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利多的帶動，7日主力合約增倉上漲，收盤穩(wěn)穩(wěn)站上6700元/噸關(guān)口，且持倉量更是逼近72萬手、創(chuàng)下了主力連續(xù)合約持倉的歷史新高。

綜合分析認為，短期供應(yīng)偏緊的問題仍將支撐國內(nèi)外糖市的偏強走勢。但需要注意的是，高位糖價的風(fēng)險亦在聚集。

外盤供應(yīng)仍偏緊

減產(chǎn)，是近期國內(nèi)外糖價上漲的主要邏輯。

國際市場上，巴西新榨季的高產(chǎn)量仍轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的市場供應(yīng)，這使得印度糖廠提前收榨、產(chǎn)量下降的問題仍在推漲國際糖價。

印度糖廠協(xié)會(ISMA)周三(4月5日)表示，截至3月，印度本年度糖產(chǎn)量為3000萬噸，同比下降3.3%。本年度開榨的532糖廠中已有338家收榨。

印度糖產(chǎn)量低迷的同時，巴基斯坦、泰國等主要產(chǎn)糖國也面臨著本榨季產(chǎn)量不及預(yù)期帶來的壓力。

泰國糖業(yè)公司(Thai Sugar Millers Corp)曾預(yù)計，2022/23榨季泰國的甘蔗產(chǎn)量約為1億噸，食糖產(chǎn)量預(yù)計為1300萬噸。但據(jù)泛糖科技的報道，泰國甘蔗及糖業(yè)委員會辦公室近日公布的數(shù)據(jù)稱，泰國2022/23榨季截至4月2日，累計甘蔗入榨量為9387.73萬噸，產(chǎn)糖量為1102.23萬噸。且截至4月1日，泰國本榨季開榨的57家糖廠中有54家已經(jīng)收榨。

巴基斯坦的情況則更不樂觀。分析機構(gòu)GreenPool的報告預(yù)測，巴基斯坦2022/23年度的糖產(chǎn)量將降至660萬噸左右，同比減產(chǎn)15%。

而在全球最大的主產(chǎn)國巴西，“船等糖”的情況似有加劇的狀況。巴西航運機構(gòu)Williams的數(shù)據(jù)顯示，截至4月5日當(dāng)周，巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量已從上周的33艘上升到37艘；港口等待裝運的食糖數(shù)量從上一周的115萬噸上升到了132萬噸，其中包括128萬噸高等級原糖(VHP)的數(shù)量。

聯(lián)合國糧農(nóng)組織7日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月國際食糖價格指數(shù)平均為127.0點，環(huán)比上漲1.8點(1.5%)，連續(xù)第二個月上漲且攀升至2016年10月以來的最高水平。推動價格上行的主力因素是早前印度、泰國和中國的產(chǎn)量前景看淡，引發(fā)對2022/23年度全球食糖供應(yīng)量下降的擔(dān)憂。

國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比再傳利好

國內(nèi)市場緊供應(yīng)的問題也同樣明顯。陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)2022/23榨季食糖產(chǎn)量下降、銷售提速的態(tài)勢更加明顯。

中國糖業(yè)協(xié)會7日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022/23榨季截至3月底，全國甜菜糖廠已全部停機，甘蔗糖廠除云南省外，其他省(區(qū))糖廠已全部收榨。本制糖期全國共生產(chǎn)食糖872萬噸，同比減少17萬噸；累計銷糖437萬噸，同比增加67萬噸；累計銷糖率50.2%，同比加快8.5個百分點。

而前一日廣西糖協(xié)6日公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也顯示，作為國內(nèi)產(chǎn)糖大省，截至3月31日，2022/23年榨季廣西全區(qū)產(chǎn)混合糖526.77萬噸，同比減少77.85萬噸；累計銷糖264.93萬噸，同比增加37.15萬噸；產(chǎn)銷率50.29%，同比提高12.62個百分點。而廣西糖截至3月底的工業(yè)庫存更是同比大幅減少115萬噸至261.84萬噸。

糖價走高、產(chǎn)銷數(shù)據(jù)向好，也帶動了國內(nèi)食糖相關(guān)板塊的活躍。7日A股市場上，糖業(yè)股早盤震蕩拉升，南寧糖業(yè)收盤漲停，中糧糖業(yè)、華資實業(yè)、粵桂股份、冠農(nóng)股份漲幅也在3%甚至4%以上。

糖價高位風(fēng)險聚集

無論國內(nèi)還是國外，漲至高位的糖價，面臨的風(fēng)險也在快速聚集。

從國際市場來看，巴西產(chǎn)量轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龅墓?yīng)量，是ICE原糖和白糖期價要面對的主要利空。

聯(lián)合國糧農(nóng)組織在3月報告中指出，巴西即將收獲的甘蔗作物前景看好，世界食糖價格上行動力有限。國際原油價格下跌激勵巴西將更多甘蔗用于生產(chǎn)食糖，加上巴西雷亞爾對美元疲軟，世界糖價月環(huán)比漲幅因此受到抑制。

而國內(nèi)市場更多的利空則來自對政策風(fēng)險的警惕。雖然昨日(4月6日)下午國家有關(guān)部門的會議尚未有更多的信息披露，但多家分析機構(gòu)在分析近期糖價走勢時均表示，短期鄭糖價格走勢仍將緊盯外盤糖價走勢，但需要警惕政策調(diào)控因素的介入。

此外，下游需求情況也需關(guān)注。今年迄今，國內(nèi)糖市已經(jīng)出現(xiàn)淡季不淡的情況。但廣西糖協(xié)3月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的細節(jié)也顯示，3月份單月銷糖50.77萬噸，同比減少9.07萬噸。

“從終端市場來看，目前對高價糖采購積極性依然欠佳，據(jù)悉現(xiàn)階段糖源多集中于中間貿(mào)易商受中，后期貨源能否順利向下傳導(dǎo)或?qū)⒊蔀橹饕P(guān)注點?！便y河期貨表示。

綜合分析來看，基本面的強勢表現(xiàn)，使得當(dāng)下國內(nèi)外糖市均呈現(xiàn)出易漲難跌的態(tài)勢，而高位正在積聚的風(fēng)險何時轉(zhuǎn)變?yōu)榕まD(zhuǎn)市場走向的核心驅(qū)動或仍需進一步跟蹤觀察。

（文章來源：新華財經(jīng)）

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