棉花

隔夜美棉價格震蕩偏強，5月合約收于83.46美分/磅，漲1.16%。因美元疲軟對商品市場帶來提振，另外，USDA 周度出口銷售報告顯示，戒指4月6日止當周，美國當前年度棉花出口凈銷售14.32萬包，較之前一周減少11%，較四周均值減少41%，出口裝船33.46萬包，較之前一周增加34%，主要發(fā)往越南和中國。當前需關注國棉花種植情況，在種植意愿下降下，天氣影響種植或給未來棉市注入利多支撐。技術上美棉價格突破60日均線向上運行。

國內(nèi)鄭棉震蕩反彈運行，國內(nèi)棉花商業(yè)庫存進入去庫存狀態(tài)，下游棉紗庫存低位，支撐棉價，且新年度棉花種植意愿下降預期下，對預期棉價有利，當前市場仍憂慮海外訂單需求，但從出口紡織品來，3月我國出口紡織品服裝263.9美元，同比增加19.69%，說明市場并不太差，提振棉價。整體供需面不突出，但逐步向好發(fā)展，棉價震蕩回升中。

(資料圖片)

邏輯與觀點：國內(nèi)憂慮海外需求，但預期新年度種植面積收縮和國內(nèi)需求回暖支撐棉價震蕩反彈運行。

白糖

隔夜ICE 原糖承壓回落，未能再續(xù)上行，5月合約報收23.94美分/磅，跌幅0.33%，ICE 白糖期貨5月合約報收689.2美元/噸，跌幅0.66%。近期市場持續(xù)交易北半球供應超預期下降影響，不過巴西進入生產(chǎn)季，3月下半月趕著壓榨量438萬噸，同比是去年同期的3倍多，另外截至4月12日止當周，巴西港口待運船只從37艘升至45艘，港口待運食糖量升至194.97萬噸。此外關注倫白糖到期交割情況。技術面原糖沖高回落，高位震蕩運行。

國內(nèi)糖市走勢依舊偏強，得益于國際原糖強勢，內(nèi)外倒掛嚴重帶來的進口難問題，同時國內(nèi)產(chǎn)量超預期下降影響，整體供給收縮提振了國內(nèi)糖價持續(xù)強勢，但亦須關注政策。昨日期現(xiàn)貨基差走強，限制鄭糖上漲幅度，短期關注現(xiàn)貨交投。

邏輯觀點：內(nèi)外糖價差倒掛幅度大，減產(chǎn)等支撐內(nèi)糖走勢持續(xù)強勢。

油脂油料

周四白盤時段內(nèi)盤油脂震蕩回落，油脂邊際供給改善預期較強對盤面帶來抑制；至國內(nèi)夜盤時段，隨著美元指數(shù)回落，油脂盤面提振上行。美豆價格較為堅挺，部分原因是阿根廷生產(chǎn)潛力的降低，以及低于預期的阿根廷農(nóng)民參與“大豆美元”計劃，另外市場繼續(xù)密切關注被雪覆蓋的中西部和北部平原。國內(nèi)豆粕繼續(xù)走強，近強遠弱格局延續(xù)。海關總署數(shù)據(jù)顯示，3月大豆總進口量為685萬噸，比2月份的704萬噸下降2%，近期海關商檢導致北方到港卸貨速度放慢，部分地區(qū)豆源緊張，不過4-6月隨著進口大豆到港，供給緊張緩解預期仍然存在，關注進口到港及油廠開機情況。

全國現(xiàn)貨基差報價：截至4月13日，一級豆油天津05+500元/噸，日照05+540元/噸；24度棕櫚油天津現(xiàn)貨05+130，華東現(xiàn)貨05+50，廣東現(xiàn)貨05+150；豆粕天津05+650，日照05+450，華東05+400.(數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、買豆粕)

中長期觀點：油脂中長期跟隨宏觀震蕩，關注宏觀市場情緒變動及以及國外成本端壓力向國內(nèi)傳導的過程和節(jié)奏。

雞蛋

昨日蛋價維持強勢，不過漲勢放緩，截止4月13日粉蛋均價4.5元/斤，紅蛋均價4.6元/斤，當前蛋價與上年同期持平，仍處于歷史同時期最高價，養(yǎng)殖盈利較好。趨勢上來看，飼料成本趨勢下滑，蛋雞在產(chǎn)存欄呈增加趨勢，供給水平逐步抬高，天氣轉(zhuǎn)暖，不利于儲存，雞蛋消費彈性較大，難支撐高價，蛋價整體趨勢轉(zhuǎn)弱。進入4月預計在產(chǎn)存欄環(huán)比增速放緩，小蛋品種雞蛋占比增加導致供給增量打折扣，產(chǎn)業(yè)庫存不高，供給水平仍偏低，消費有節(jié)日提振，預計現(xiàn)貨仍有韌性，大跌難度較大。近期養(yǎng)殖利潤環(huán)比下降，且遠月訂單雞苗趕不上中秋節(jié)前開產(chǎn)，雞苗補欄進度有所放緩，根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，目前多數(shù)父母代雞場遠月商品雞苗訂單至6月份，部分在5月中旬，規(guī)?；N雞場報價在3.6-3.9元/羽，小廠報價3.2-3.5元/羽；青年雞企業(yè)銷售轉(zhuǎn)緩，訂單至6-7月份，青年雞(60日齡)主流報價16.0-18元/羽。

邏輯和觀點：05合約預計仍呈弱勢。一方面，現(xiàn)貨預計偏弱運行，大漲難度較大，難以支撐05大幅上漲。另一方面，期貨5月接貨面臨6月的梅雨季現(xiàn)貨低迷期，考驗接貨能力。09及以后的合約長線預期仍偏弱。操作上建議維持逢高做空思路，勿追空，注意倉位控制，今日05合約限倉，注意盤面波動。

蘋果

期貨：主力合約寬幅震蕩偏強，05合約收8010元/噸，價漲50點，成交放量減倉；

山東產(chǎn)區(qū)：清明節(jié)后，山東產(chǎn)區(qū)出庫速度較清明備貨明顯提升，客商采購積極性較高，整體出庫較好，有少數(shù)冷庫出庫極快。急求貨源需求較好，交易氛圍較好，部分冷庫出庫價格略有上浮。本周山東產(chǎn)區(qū)出庫加快可能有以下原因，首先是客商手中貨源不多，按需補貨；其次是部分有固定客戶或者自有檔口的客商需求量一直穩(wěn)定為主。

西部產(chǎn)區(qū)：本周冷庫去庫速度增加，增加較明顯。由于產(chǎn)地貨源報價居高，利潤空間較小，同時果農(nóng)手中貨源偏少，從產(chǎn)地采購發(fā)貨的客商較少，近期西部產(chǎn)區(qū)出庫加快，部分產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)定，局部地區(qū)價格略有上浮。當前西部產(chǎn)區(qū)果農(nóng)貨源不多，客商有序出庫，后期壓力或不大。近期西部小單車及電商采購見多，整體出庫環(huán)比增加但仍處于平穩(wěn)狀態(tài)。

卓創(chuàng)資訊：截止到2023年4月13日全國冷庫目前存儲量約為518.93萬噸，冷庫去庫存率為40.79%。本周(20230406-0412)共計出貨量36.73萬噸。出貨速度較上周略有提高，低于去年同期。鋼聯(lián)資訊：截至4月12日，本周全國主產(chǎn)區(qū)庫存剩余量為458.11萬噸，單周出庫量33.85萬噸，4月份進入蘋果傳統(tǒng)銷售旺季，走貨速度較上周有所加快。

本周銷區(qū)市場走貨穩(wěn)定加快，部分銷區(qū)市場好貨價格有所上漲，差貨有所下跌。進入四月份，蘋果銷區(qū)銷售較好，因為蘋果占據(jù)天時、地利，首先：市場時令水果偏少，草莓、砂糖橘收尾；沃柑量小，西瓜、甜瓜未大量上市；葡萄、芒果、菠蘿等進口水果量?。黄浯危豪鎺齑媪客韧晖谔幱谳^低位置；最后是4月份是傳統(tǒng)的蘋果銷售季節(jié)，使得蘋果銷售較好。

新季情況：當前西部山西進入做國旗；陜西南部部分花期，其余產(chǎn)區(qū)逐步進入花期、露紅期等時期；陜北部分產(chǎn)區(qū)中心花開放；甘肅天水、山東產(chǎn)區(qū)處于露紅期，據(jù)天氣預報顯示產(chǎn)區(qū)溫度、天氣適合，發(fā)生倒春寒的預期較小，但仍需重點關注天氣情況。

清明備貨結(jié)束，產(chǎn)區(qū)出庫增加，整體上呈現(xiàn)價格平穩(wěn)運行，當前不少貨源已轉(zhuǎn)移至客商手中，客商調(diào)貨價格較高，近期產(chǎn)區(qū)出庫加快明顯。銷區(qū)大果價格偏弱，小果、好貨價格穩(wěn)定偏強，近期蘋果銷售占據(jù)天時、地利，走貨速度加快。當前各產(chǎn)區(qū)產(chǎn)區(qū)逐步進入露紅、花期等時期，據(jù)天氣預報顯示產(chǎn)區(qū)溫度、天氣適合，發(fā)生倒春寒的預期較小，但仍需重點關注天氣情況。

紅棗

昨日，紅棗主力合約震蕩上行。紅棗主力合約最高價9535元/噸，最低價9440元/噸，收于9520元/噸。紅棗注冊倉單數(shù)量11928張，有效預報數(shù)量3758張，合計15686張，折合現(xiàn)貨78430噸。產(chǎn)區(qū)阿克蘇灰棗統(tǒng)貨均價4.90元/公斤，阿拉爾灰棗統(tǒng)貨均價5.25元/公斤，喀什灰棗統(tǒng)貨均價5.40元/公斤；銷區(qū)河北市場參考一級灰棗均價8.40元/公斤，二級灰棗均價7.15元/公斤，三級灰棗均價6.25元/公斤，廣東市場價格參考一級灰棗均價9.00元/公斤，二級灰棗均價8.00元/公斤，三級灰棗均價7.25元/公斤(數(shù)據(jù)來源：Mysteel我的農(nóng)產(chǎn)品)。

當前紅棗市場供應充足，下游需求偏弱的態(tài)勢未改，銷區(qū)市場余貨多者持續(xù)入庫，部分余貨較少客商有讓利出貨意愿，短期來看利好支撐有限，紅棗現(xiàn)貨價格或?qū)⒎€(wěn)弱運行。操作上可考慮空單繼續(xù)持有。

花生

周四花生盤面偏弱震蕩，國內(nèi)花生現(xiàn)貨報價整體平穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)要貨較少交易放緩，東北地區(qū)白沙價格稍顯弱勢。當前供需雙方多持觀望態(tài)度抑制產(chǎn)區(qū)交易量及價格波動幅度，短期盤面仍缺乏有效驅(qū)動，預計將維持震蕩走勢。

現(xiàn)貨報價：截至4月13日，河南白沙統(tǒng)貨報價11200-11400元/噸；遼寧白沙統(tǒng)貨報價約11200-11400元/噸；吉林白沙統(tǒng)貨報價11400-11500元/噸；北方港口蘇丹米報價10300-10400元/噸。(數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)、同花順)

中長期觀點：近期花生盤面在宏觀及基本面雙重利空中下跌明顯，短期價格伴隨市場情緒緩和及現(xiàn)貨止跌有所企穩(wěn)。不過，當前供需雙方多持觀望態(tài)度抑制現(xiàn)貨交易量及價格波動幅度，短期盤面在缺乏有效驅(qū)動情況下或延續(xù)震蕩走勢。關注油廠收購動態(tài)、進口到港及產(chǎn)區(qū)氣溫變化。

生豬

2023年4月13日標準體重生豬平均價格為14.17元/公斤，較前日豬價下跌0.11元/公斤，跌幅為0.77%。

生豬市場仍處于持續(xù)磨底的狀態(tài)，現(xiàn)貨價格短期仍有下探的風險?，F(xiàn)貨市場的庫存壓力仍然明顯：第一，生豬日度屠宰量穩(wěn)步提升，同比處于較高水平，反映現(xiàn)階段市場毛豬供應數(shù)量壓力較大，且從能繁母豬或仔豬出生量推算的理論出欄量看，未來生豬供應數(shù)量仍有增加的趨勢。第二，出欄體重繼續(xù)上揚，生豬出欄體重絕對值偏高，同比僅低于2020年和2021年，更重要的是近幾周生豬出欄體重仍在緩慢增長，說明“牛豬”存欄壓力持續(xù)，體重去化的速度不及預期。綜上所述，在二季度需求提振不明顯、生豬理論出欄量環(huán)比增加的大背景下，庫存風險的存在仍將對現(xiàn)貨價格形成明顯壓制。

另外，有兩個重要因素值得近期關注：第一，近期標肥價差快速拉大，這將顯著加快生豬庫存的去化過程，該因素對短期市場影響偏空，但中長期利好；第二，目前凍品庫容率偏高，凍鮮價差偏低，凍品走貨的優(yōu)勢并不明顯，市場需要關注凍品拋售對鮮品價格帶來的壓力。

策略方面，短期看不到現(xiàn)貨大幅反彈的動力，近月繼續(xù)謹慎持空。

（文章來源：中泰期貨）

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