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上周銅價在前期延續(xù)謹慎走勢，銅價在均線密集區(qū)持續(xù)震蕩運行。周后期國內進出口數據好于預期令市場情緒提升，銅價沖破多條均線壓制強勢上沖。分市場來看，倫銅表現(xiàn)較滬銅明顯偏強。

宏觀方面，美國3月非農就業(yè)人口變動23.6萬人，為2020年12月以來最小增幅，較前值32.6萬人亦有大幅回落，勞動力市場持續(xù)出現(xiàn)降溫跡象。市場對美國經濟前景預期猶豫，持續(xù)等待更多美國宏觀數據確認。后美國公布的3月CPI同比增長5%，不及預期值5.1%，為連續(xù)第九個月放緩。另有美聯(lián)儲3月會議紀要顯示，為降低通脹，美聯(lián)儲決策者認為可能適合增加一些緊縮，多名聯(lián)儲官員因銀行業(yè)動蕩下調利率峰值預期。美元在周初持續(xù)承壓下挫，最低觸及100.42點。期間，IMF在最新一期《世界經濟展望報告》中下調全球經濟增長預測至2.8%，明年料為3%，相比今年1月的預測均下調了0.1個百分點。但美國4月密歇根大學消費者信心指數令市場對美聯(lián)儲加息預期提升，美聯(lián)儲在五月會議上加息25BP的預測概率提升至81.6%，美元止跌后快速修復部分周初損失，并由此對銅價產生明顯壓力。

產業(yè)方面，海外礦石供應持續(xù)恢復平穩(wěn)，SMM報出的進口銅精礦加工費自3月17日當周起持續(xù)回升，截至4月17日當周已經回升至82.66美元/噸。根據SMM調研情況，二季度國內冶煉廠將迎來集中檢修，其中，4月涉及檢修的冶煉產能約為125萬噸，推算影響產量6.91萬噸。加工費雖然持續(xù)回升，但冶煉廠檢修仍將帶來精煉銅生產的減少。從目前的下游消費表現(xiàn)來看，今年空調行業(yè)用銅表現(xiàn)明顯強于預期，旺季生產周期較往年明顯延長，截至目前，銅管企業(yè)開工率仍在高位，空調用銅需求仍有釋放空間。線纜用銅開始出現(xiàn)降溫跡象，銅桿企業(yè)開工率處回落進程當中。

綜合來看，美國宏觀數據仍將對銅價產生擾動，國內冶煉廠檢修逐漸開始，銅市基本面增強，周內繼續(xù)等待銅價可能的突破。

（文章來源：第一財經）

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