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上周五美國(guó)糖11期貨延續(xù)了上周四的大幅拋售，跌至兩個(gè)月低點(diǎn)，產(chǎn)生技術(shù)性拋售壓力。國(guó)內(nèi)鄭糖從上周四開(kāi)始因端午假期休市，本周一開(kāi)盤(pán)大概率下跌。

1. 上周國(guó)際糖價(jià)大幅下跌的主要原因是巴西天氣預(yù)報(bào)稱，氣溫變暖減少了中南部各州甘蔗產(chǎn)區(qū)破壞性霜凍的可能性。然而，我國(guó)5月份食糖進(jìn)口量同比下降87%至4萬(wàn)噸的消息卻預(yù)計(jì)在中期為食糖價(jià)格提供一定支撐，但短期影響或不及巴西增產(chǎn)。另外，5月和6月前三周巴西食糖出口量的大幅增加意味著全球缺糖形勢(shì)或迅速緩和，對(duì)糖價(jià)構(gòu)成較大的下行壓力。

2. 因此，總的來(lái)看本周在利空因素作用持續(xù)增強(qiáng)的市場(chǎng)環(huán)境下我們預(yù)計(jì)鄭糖主力將持續(xù)下跌。然而，夏季是傳統(tǒng)食糖消費(fèi)旺季，且工業(yè)庫(kù)存偏低，糖價(jià)向下修整的空間或受此影響。另外，后期國(guó)際油價(jià)波動(dòng)、異常天氣等變數(shù)猶存；這些風(fēng)險(xiǎn)因素值得做空白糖的投資者重點(diǎn)關(guān)注。

（文章來(lái)源：中財(cái)期貨）

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